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发布日期：2025-11-26 06:54    点击次数：185

　　    2025年11月25日，中国星河（601881）发布了一篇建筑材料行业的沟通诠释，诠释指出，传统反内卷重塑神态，新兴高景气运行增长。

　　诠释具体实际如下：

　　2025年回顾：建材指数及基本面均呈建造态势，细分板块发达分化。岁首至2025年11月12日，SW建筑材料指数涨跌幅为21.37%，跑赢沪深300指数3.30pct；各子行业指数发达分化，在AI算力爆发运行特种玻纤布高景气催化下，玻纤制造板块涨幅逾越。2025年前三季度建材商场需求疲软，营收小幅缩减，但受企业降本增效及部分居品提价影响，行业利润大幅改善；前三季度建材行业终了营收同比-5.74%，归母净利润同比 21.46%。 2026年瞻望：传统产业去产能 新兴产业高景气，建材26年机遇分化。在计谋调控加码、新兴赛谈高景气延续等多身分催化下，建材行业结构性投资契机进一步突显：

1）“反内卷”计谋接续鼓动，加速重塑水泥、玻璃等传统建材商场良性竞争次序，供需神态向好预期增强，行业盈利有望冉冉建造；

2）新动力、电子、算力等新兴产业接续发力，高性能玻纤出息广泛，具备时期壁垒与坐蓐智力的龙头企业将充共享受赛谈增长红利；

3）地产存量时间访佛新式城镇化鼓动，存量房立异、城市旧改等需求开释，具备渠谈布局、品牌及居品品性上风的奢靡建材龙头企业有望受益。

细分行业瞻望：水泥：供给调控恶果将闪现，助力盈利边缘建造。水泥去产能恶果有望闪现，紧要工程支捏后续水泥需求，商场供需神态有望改善；头部水泥企业加速出海，外洋商场有望孝顺更多功绩增量。玻璃纤维：新兴赛谈景气延续，企业盈利接续建造。风电、新动力汽车产业范畴捏续扩大，支捏粗纱出货；AI算力需求爆发，特种玻纤纱高景气有望延续。奢靡建材：品牌、渠谈筑壁垒，存量袒护新机遇。城市更新推动下，旧改、修缮需求有望带动需求回暖；奢靡升级催化高品性绿色建材需求。玻璃：价钱捏续承压，“反内卷”助推产能出清。地产完满接续筑底，浮法玻璃需求难有昭着改善；但“反内卷”推动预期下，供需神态有望终止。

投资提倡：提倡关爱三条投资干线：

1）“反内卷”助推传统建材行业供需神态优化。水泥：提倡关爱华新水泥、上峰水泥（000672）、海螺水泥（600585）。玻璃：提倡关爱旗滨集团（601636）。

2）新兴赛谈高景气有望延续，具有居品结构上风的企业将受益。玻璃纤维：提倡关爱中国巨石（600176）、中材科技（002080）。

3）存量时间下，零卖渠谈布局较优的奢靡建材龙头企业商场竞争力较强。奢靡建材：提倡关爱东方雨虹（002271）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、三棵树（603737）、兔宝宝（002043）。

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